斯科尔科沃，2026年11月12日。 在高资本成本、大宗商品市场波动与财政负担加重的多重压力下，俄罗斯矿业正站在新一轮投资周期的门槛上。今日举行的“矿业：投资项目与支持措施”论坛全体会议释放出明确信号：政府与业界正在就税收激励的延续与扩大、行政审批壁垒的消除、以及数字化监管的全面落地展开密集磋商。对于矿业企业的决策者而言，理解这些政策信号的落地节奏与操作细节，将直接决定未来三至五年内的项目经济性与合规成本。
核心议题：税收工具的延续与扩容
俄罗斯工业家和企业家联盟主席亚历山大·绍欣在发言中直指当前矿业投资面临的核心矛盾：在高利率环境下，企业的财务承受能力必须成为税收决策的优先考量因素。他提出的优先倡议包括：保留煤炭工业、铁矿石开采与加工企业以及矿物肥料原料生产企业的投资税收抵扣；将联邦投资税收抵扣比例从3%提升至8%；以及建立战略投资项目组合，确保其推进不受宏观经济波动干扰。
对矿业企业而言，这意味着投资税收抵扣的适用范围与力度存在进一步扩大的窗口期。尤其是联邦投资税收抵扣从3%提至8%的提议，若得以落地，将显著改善大型选矿与深加工项目的资本回报率。企业应密切关注该提议在2027年预算周期中的立法进展，并提前评估自身项目在现行及潜在税收工具下的现金流模型。
行政审批壁垒：一个被低估的降本空间
绍欣特别强调消除“过度行政壁垒”的紧迫性，其中最具操作意义的是区分“矿山巷道”与“基本建设对象”的法律定义。这一技术性区分长期困扰地下采矿企业——矿山巷道被归入基本建设对象意味着更繁复的审批流程、更长的建设周期与更高的合规成本。若这一区分得以明确，地下矿山的建设效率将获得实质性提升。
此外，绍欣还提及发展国产机械制造与引入无人驾驶技术。结合政府此前批准的《矿产资源基地发展战略至2050年实施计划》，其中明确要求形成国产技术装备库并开发覆盖地质勘探全流程的软件产品。矿业企业的设备采购与数字化投资应主动对齐这一政策方向，以争取可能的补贴或税收优惠。
数字化监管：2027年6月的合规分水岭
自然资源与环境部部长亚历山大·科兹洛夫披露了一项对矿业企业运营节奏具有直接影响的时间节点：自动化许可证义务监控系统将于2027年6月投入全面运行。该系统目前在试点模式下运行，届时将每日在线比对许可证计划指标与企业实际报表及完成工作量。
科兹洛夫同时通报，过去三年已发放13份稀缺矿产开采许可证，其中包括6份稀有金属许可证。降低地下资源使用起始付款的机制被证明有效，释放出的资金可导向基础设施建设和矿产地开发。这对中小型矿业企业构成实际利好——前期现金压力的缓解意味着更多资本可配置于勘探与矿山建设。
但数字化监管的全面落地也意味着合规成本的刚性上升。系统自动比对一旦发现许可证义务未履行，许可证被提前收回的风险将不再依赖于人工抽查的偶然性。企业需在2027年6月前完成内部报告系统与该监控系统的数据对接测试，并确保勘探投入与开采进度数据能够经得起逐日比对。
地质勘探：长期竞争力的底层资产
科兹洛夫在发言中重申了地质勘探投资作为国家矿产资源基地长期发展基础的必要性。这一表态与2025年3月获批的至2050年矿产资源基地发展战略实施计划形成呼应。该计划包含超过50项措施，核心目标之一是减少对进口战略矿产的依赖，并为中小企业参与地质勘探创造融资可及性。
值得矿业企业注意的是，该计划明确要求制定经济机制以确保地质勘探工作的融资渠道，包括针对高风险复杂地质区域工作的激励措施。对于拥有勘探资产组合的企业，这意味着与政府激励方向对齐的勘探项目在融资谈判中将占据更有利位置。
企业行动清单
基于上述政策信号，矿业企业决策层应在以下维度启动内部评估与准备：
短期（2026年Q4至2027年Q1）：审查现有及规划项目中投资税收抵扣的适用性，测算联邦抵扣比例提升至8%情形下的项目IRR变化；启动地下矿山巷道分类问题的内部梳理，识别受现行“基本建设对象”认定影响的具体项目环节。
中期（2027年上半年）：完成许可证义务监控系统的数据对接测试，确保计划指标与实际完成量的报告流程能够满足逐日比对要求；评估国产矿山设备与无人驾驶技术的采购或试点计划，对齐2050战略中的技术装备库方向。
持续跟踪：联邦投资税收抵扣立法进展；许可证监控系统正式运行后的执法尺度变化；地质勘探融资激励细则的出台节奏。
论坛的共识在于：新一轮投资周期的启动不仅取决于宏观税收环境的改善，更取决于企业能否在监管数字化与行政简化并行的窗口期内完成自身的合规升级与战略对齐。对于矿业企业的决策者而言，政策信号已经释放，接下来的问题是如何将其转化为可执行的项目参数。
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